在日前舉行的“2023年雪球嘉年華”活動中，來自券商、基金、資管等行業的多位業內人士就2024年宏觀經濟展望、A股市場投資情況以及當下興起的指數投資和量化投資等話題展開研討。

業內人士表示，投資者的情緒、估值以及政策等維度的積極因素正在不斷積累和顯現，各方看好宏觀經濟復蘇潛力與A股市場的投資價值，包括AI、芯片等在內的“硬科技”板塊尤其被機構重點關注。

看好宏觀經濟復蘇潛力

對于今年以來的宏觀經濟情況，多位行業人士表示，當下最悲觀的時刻已經過去，多項積極因素正在不斷積累和顯現，預計未來規模經濟有望成為新增長點，而短期投資端也會有效拉動經濟。

“在市場不好的時候，人們往往會出現悲觀情緒，但卻忽視了一些基礎性因素?！睂τ诮洕l展前景，中金公司首席經濟學家彭文生表示，新發展階段考慮逆全球化、數字經濟、綠色轉型三大重要因素，規模經濟或將成為中國的新增長點。以綠色轉型為例，目前中國的綠色產業發展處于全球領先地位，分析其發展成功的經驗，主要原因正是由于中國的規模經濟以及大的制造業體系。

“今年一季度國內經濟快速復蘇，之后受房地產市場較大拖累以及出口增速低于預期影響，二季度經濟增長速度放緩，三季度在降準、降息、優化房地產等穩增長政策持續推出的背景下，經濟出現企穩跡象?！比A夏基金數量投資部執行總經理、基金經理徐猛表示，“展望明年，從經濟增長角度來看，房地產相關政策持續積極，居民信心有望修復。地產企穩之后，對于整個經濟的企穩向上，或是較大的支撐?！?/p>

“當下，我國需要平衡好經濟增長、經濟轉型以及短期經濟投資端或者投資有效需求不足的壓力。展望2024年，短期內投資端對經濟的拉動作用將會更加顯著和突出?！毖┣蛸Y管投資總監、基金經理楊鑫斌表示，我國目前正處于經濟轉型時期，今年以來經濟呈現逐步復蘇態勢。經濟的高質量轉型，作為更長周期的目標不會改變。

“所有經濟運行都有周期，都會見底，現在可能正處于底部階段?！彼碱Ｍ顿Y集團合伙人兼首席經濟學家洪灝表示，當前人民幣匯率開始大幅修復，這在一定程度上反映了資本流動，更多人開始購買人民幣，這也意味著資金流動的方向很可能正在發生變化。

指數化等新興投資方興未艾

隨著中國經濟總量的不斷增長和產業結構的穩步升級，我國資本市場體系日益健全。包括指數化投資、量化策略等新興投資方式進入蓬勃發展階段，投資者參與度不斷提升。

“指數化投資策略在中國資本市場發展空間巨大，而核心寬基指數基金是投資者分享經濟長期增長成果的基礎工具?！币追竭_基金指數投資部總經理林偉斌表示，從長期視角來看，指數增長主要是由上市企業的盈利增長和股息收益驅動；但短期內估值變化也非常重要，要準確判斷估值十分困難，因為其中包含了投資者情緒等因素，充滿隨機性。但總體而言，估值長期呈現均值恢復態勢。

納斯達克投資智能業務中國和新加坡地區負責人AnnyLiu也建議，投資者要善用指數，尤其面對芯片、AI等投資門檻較高的行業時。

隨著近年來量化投資逐漸被大眾投資者熟知，相關基金規模也獲得較快增長。國金基金量化投資事業部總經理姚加紅認為，量化產品有助于做到投資的低波動、穩收益。據她介紹，量化產品底層由策略框架決定，通過機器學習預測個股的超額收益、風格輪動、行業輪動和熱點輪動，再加上多策略框架，共同構成量化產品的底層投資思路。近年來，量化投資在機器、算力、人才等方面的投入不斷增長，相較于其他投資的準確性、有效性更好。從世界趨勢來看，量化投資占比也在慢慢提升。

“硬科技”板塊或成投資主線

盡管2023年A股市場整體表現較為低迷，但考慮政策、估值以及投資者情緒等多領域積極因素，展望2024年市場時，機構人士態度普遍較為樂觀。

“當前政策包充足但尚未落地，處于儲備彈藥庫的階段，一旦政策到位，效果會超出預期?，F在市場基本處于黎明前，預計明年初是一個重要的變盤點?！卑胂耐顿Y創始合伙人、基金經理李蓓表示，預計2024年初，各機構會開始新一輪資產配置，重新評估各類資產的性價比，一批“聰明錢”或重新進入中國。

“從投資者的情緒、估值以及政策等多個維度來看，我們認為市場再度向下調整的空間已經相對有限?！敝袣W瑞博董事長兼首席投資官吳偉志同樣表達了對明年市場的樂觀態度。

從行業層面來看，包括AI、芯片等在內的“硬科技”板塊，成為機構普遍看好的投資主線。與此同時，在經歷了數年調整期后，當前估值水平較低的新能源等領域的優秀公司也同樣受到關注。

“企業的創新能力提供的是供給能力，是在全球產業鏈提高切分蛋糕比例的能力；而需求能力是做大蛋糕的能力，需求增加能帶來產業的發展，它們合在一起就決定了板塊或者公司的基本面盈利?！备粐鹆炕顿Y部ETF投資總監王樂樂表示，未來看好三大科技領域帶來的產業發展：一是汽車的智能化，這也是“硬科技”發展里面比較明確的一個賽道；二是數據產業的發展和企業經營效率的提升；三是央企創新能力提升所帶來的市場超預期的可能。

“芯片產業下游包括通信、計算機、新能源等多個行業，當下比較熱門的計算機領域如數字化、智能駕駛、工業互聯網等芯片市場需求占比約為30%左右。純粹人工智能芯片的占比暫時還不高，但是未來人工智能對芯片的需求占比一定會有大的提升?！眹┗鹂偨浝碇?、量化投資部總監梁杏表示，當前芯片行業處于底部向上的周期，明年電子產品的消費可能會重新回到上行周期，也會帶動整個芯片產業的需求拉升。

對于今年市場關注度較高的AI板塊，吳偉志表示，當前的AI+行業與過去的互聯網+行業具有相似性，AI技術對傳統行業造成的沖擊會帶來很多不錯的投資機會。對于新能源領域，他認為，隨著行業的進一步發展，滲透率持續提升將是大概率事件。在2021年7月左右的周期性高位后，當下新能源行業周期底部的特征已慢慢出現，看好產業鏈中的優秀公司。

“我國在制造業方面處于世界領先位置，汽車制造業在全球來看都是有比較優勢的，無論是從質量還是從體量、效率等層面?！毕尕敾鹧芯坎靠偨浝?、基金經理徐亦達也表示，目前來看，新能源車是主動權益不可錯過的賽道。中國新能源車的制造能力正在向全球輸出，而從供需角度來看，新能源車是當下全市場中仍然保持景氣上行的行業，這是非常稀缺的。（記者 羅逸姝 廣州報道）